独家观察！大摩上调华虹半导体目标价至28港元 评级升至“增持”

大摩上调华虹半导体目标价至28港元 评级升至“增持”

看好下半年业绩表现 晶圆价格上涨推动毛利率提升

上海/北京 - 2024年6月17日 - 知名投行大摩发表研究报告，上调华虹半导体（01347）目标价至28港元，并将其评级由“与大市同步”升至“增持”。

大摩表示，看好华虹半导体下半年业绩表现，主要基于以下几个因素：

• 晶圆厂利用率提高：大摩预计，华虹半导体晶圆厂利用率将持续提高，至2025财年上半年有望达满负荷。这将带来产量的增长和成本的下降，进而提升公司的盈利能力。
• 晶圆价格上涨：由于全球晶圆供给紧张，预计晶圆价格将继续上涨。这将有利于华虹半导体提高产品售价，增加利润空间。
• 产品结构改善：华虹半导体近年来积极调整产品结构，向高附加值产品转型。随着公司12英寸晶圆厂产能的不断释放，预计高毛利率产品占比将进一步提升。

大摩预计，华虹半导体2024财年下半年至2025财年上半年的毛利率将由6.4%提升至17.1%。基于此，将其目标价由17港元上调至28港元。

大摩还表示，华虹半导体股价近期表现强劲，反映了市场对公司业绩复苏的信心。该行预计，随着公司下半年业绩的释放，股价仍有25%的上涨空间。

关于华虹半导体

华虹半导体是中华人民共和国上海市一家超大规模集成电路研发企业。公司成立于1996年，主要从事集成电路的设计、研发、制造和销售。公司拥有两座12英寸晶圆厂，分别位于上海张江和无锡滨湖。

华虹半导体是全球主要的晶圆代工企业之一，为全球客户提供广泛的晶圆代工服务。公司产品广泛应用于通信、计算机、消费电子、汽车电子等领域。

美元霸权失守？多头撤退，避险需求减弱，美元指数承压下行

2024年6月18日 - 近期，美元指数持续走弱，跌至近三个月低点，引发市场对美元霸权是否终结的担忧。多头纷纷撤退，避险需求减弱，成为美元走软的主要原因。

**数据显示，**美元指数自6月14日以来累计下跌超过2%，跌破105关口。主要非美货币兑美元汇率均出现不同程度上涨，欧元兑美元升破1.10，英镑兑美元升破1.25，澳元兑美元升破0.70。

**分析人士指出，**美元走软的主要原因是多头撤退。近期，市场对美联储未来加息步伐的预期有所降温，此前激进加息预期支撑美元走强的势头减弱。此外，全球经济衰退风险上升，避险需求减弱，也打压了美元避险吸引力。

**具体来看，**美联储主席鲍威尔近期表示，美联储将在必要时采取更强硬的行动来抑制通胀，但并未明确暗示未来加息幅度。市场此前普遍预期美联储将连续加息75个基点，但现在预期有所降温，认为美联储可能放缓加息步伐，甚至在明年转向降息。

**此外，**全球经济衰退风险上升，也打压了美元避险吸引力。国际货币基金组织近日下调全球经济增长预期，称全球经济将面临“重大风险”。欧美主要经济体均出现了经济增长放缓迹象，投资者担忧全球经济陷入衰退，避险需求减弱，导致美元需求下降。

**美元走软是否意味着美元霸权终结？**分析人士认为，短期内美元仍将保持主要国际储备货币地位，但其长期走势将取决于美国经济和全球经济格局的变化。

**如果美国经济持续疲软，全球经济重心转移，美元霸权地位可能会受到削弱。**但如果美国经济能够保持强劲增长，美元仍将维持其重要地位。

**总体而言，**美元走软反映了全球货币格局的微妙变化。美元霸权并非牢不可破，其未来走势将取决于多重因素的影响。